RWA赛道2025发展全景回顾

回望2025年，RWA赛道完成了从概念热炒到基础设施实质落地的关键过渡。链上美债规模、机构入场速度、合规框架成熟度，都达到了新的高度。本文按时间线梳理2025年的关键节点，并提炼对2026年布局的启示。

上半年：基础设施先行

2025年第一季度，多家合规KYC基础设施完成主网升级，链上身份与传统银行系统的对接初步打通。这意味着机构资金进入链上的摩擦显著降低。

同期，链上美债代币化协议的整体TVL突破历史新高，多家头部协议被纳入必安交易所的合规观察名单，意味着主流加密交易所开始系统性接纳RWA资产。

二季度：监管框架明朗

第二季度，新加坡、瑞士、阿联酋三地相继发布RWA代币化的细化指引，明确了发行、托管、二级市场的合规要求。香港也推出了类似的监管沙盒。